Японская валюта 16 сентября опустилась ниже психологически важного уровня в 140 иен по отношению к доллару. Её восстановлению после обвала в июле способствует растущее расхождение в денежно-кредитной политике между Японией и США.

Детали

Японская иена в праздничный для японских фондовых рынков День почитания старших подорожала на 0,6%, до 139,96 за доллар, пишет Bloomberg. Это самый сильный показатель с июля 2023 года. Всего в этом квартале иена укрепилась на 15% в паре с долларом и стала самой эффективной валютой в G10, поскольку инвесторы ожидают дальнейшего сокращения разницы в процентных ставках между США и Японией.

На этой неделе Федрезерв США почти наверняка снизит ставку впервые с 2020 года — единственный вопрос, насколько. Банк Японии в ближайшую пятницу скорее всего сохранит ставку неизменной после двух повышений в этом году. При этом японский ЦБ допускает в этом году ещё одно увеличение, возможно, уже в октябре, отмечает Trading Economics.

Что говорят аналитики

«Иену в основном поддерживает ожидание заседания ФРС и риск того, что американский регулятор на этой неделе снизит ставку на 50, а не на 25 базисных пунктов, — цитирует Bloomberg стратега Macquarie Group в Сингапуре Гарета Берри. — Само по себе приближение даты [заседания ФРС] будет работать на ослабление доллара к иене, даже если ожидания снижения ставок останутся прежними».

Помимо действий Банка Японии, укреплению национальной валюты поспособствовало быстрое сворачивание стратегии кэрри-трейд, когда трейдеры массово брали дешевые кредиты в иенах и покупали на них более прибыльные активы за рубежом.

Когда в начале июля иена упала до 161,95 за доллар — минимума почти за 38 лет — «медведи» прогнозировали японской валюте курс в 170 за доллар. Впоследствии, напоминает Bloomberg, многие аналитики отказались от прежних прогнозов относительно слабости иены и теперь предсказывают рост курса.

Пара доллар-иена может торговаться «устойчиво ниже, возможно, на уровне 137-138 в ближайшие один-три месяца», — заявил глава по валютной стратегии Westpac Banking в Сиднее Ричард Франулович. По его словам, хотя предстоящее смягчение политики ФРС и ястребиная политика Банка Японии уже учтены в курсах, реальность может отличаться от прогнозов и повлиять на рынки.

Контекст

Хедж-фонды на рынке опционов в конце прошлой недели увеличивали ставки на укрепление иены в надежде, что она продолжит расти. Несколько пожелавших сохранить анонимность трейдеров сообщили Bloomberg, что делают ставку на иену против таких валют, как австралийский доллар, швейцарский франк и китайский юань.

Глава отдела валютного трейдинга Citigroup в Азиатско-Тихоокеанском регионе Натан Свами заявил агентству, что видит спрос со стороны маржинальных инвесторов (тех, что торгуют на заемные средства, полученные от брокеров) на различные варианты ослабления других валют по отношению к иене. По его словам, «эти игры варьируются от безрисковых стратегий, таких как опционы reverse knock-out и early knock-out, до пут-опционов и путовых спредов».