Предварительные торги акциями американского оператора коммерческих детских садов и центров дошкольного образования KinderCare Learning Companies стартовали в приложении Tradernet брокера Freedom Finance. Вскоре бумаги компании появятся на Нью-Йоркской бирже под тикером KLC. KinderCare — прибыльная компания, которая провела IPO после того, как реструктурировала свой бизнес и вернулась к допандемийным показателям заполняемости.

Детали

KinderCare привлекла $576 млн, разместив на бирже в Нью-Йорке 24 млн акций по $24 за бумагу — ниже середины заявленного ценового диапазона в $23–27. Это соответствует рыночной стоимости компании в $2,74 млрд. Основную часть дохода от IPO KinderCare планирует направить на погашение долгов.

Андеррайтерами выступили 12 банков с Уолл-стрит во главе с Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays и JPMorgan. Инвесткомпания Partners Group, купившая KinderCare в 2015 году, после IPO останется контролирующим акционером.

Что известно о KinderCare

Первый центр дошкольного образования KinderCare открылся в 1969 году. Сейчас KinderCare — один из крупнейших игроков на этом рынке в США. Его сеть из 1,5 тыс. детских центров способна обеспечить уход и обучение более 200 тыс. детей. KinderCare стремится извлечь выгоду из тенденции к увеличению числа работающих женщин, что приводит к росту спроса на услуги ухода за маленькими детьми. Учреждения компании под брендами KCLC, Crème de la Crème School и Champions принимают воспитанников в возрасте от шести недель до 12 лет.

Первоначально KinderCare собиралась провести листинг в конце 2021 года, но отложила его, сославшись на «регуляторные задержки». В 2022 году KinderCare приобрела конкурирующий бренд Creme School. Наряду с покупкой и строительством новых детских центров в перспективных регионах, компания перед выходом на биржу оптимизировала имеющуюся у неё сеть, закрыв учреждения с низкой посещаемостью.

Выручка KinderCare в 2023 финансовом году возросла до $2,5 млрд с $2,2 млрд годом ранее. При этом чистая прибыль компании сократилась более чем вдвое год к году, до $103 млн. За шесть месяцев, закончившихся 20 июня, выручка компании выросла на 5,5%, тогда как прибыль обвалилась на 62% в годовом исчислении.

Что нужно знать инвестору

Некоторые экономисты сомневаются в устойчивости бизнес-модели, основанной на росте числа семей с двумя работающими родителями, пишет Reuters. В апреле этого года Совет экономических консультантов Белого дома отметил, что услуги по уходу за детьми из-за их высокой стоимости остаются недоступными для многих семей, особенно с низким доходом.

Что говорят аналитики

Основной риск для KinderCare представляет ужесточение конкуренции на американском рынке дошкольного образования, считает инвестиционный аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров. По его расчетам, при размещении акций KinderCare по $25 за бумагу, что соответствует середине заявленного ценового диапазона IPO, потенциал их роста составит 4%.

Хотя рынок услуг дошкольного образования в США растёт, KinderCare сталкивается с рисками, связанными с ростом затрат на оплату труда персонала и сокращением госсубсидий, написал эксперт Seeking Alpha по IPO Донован Джонс. Он отметил, что раскрытые KinderCare финансовые показатели говорят о замедлении роста выручки, снижении операционной прибыли и маржи, а также о резком сокращении денежного потока от операционной деятельности компании.

С учетом ухудшившихся финпоказателей, высокой задолженности и того, что компания в ближайшее время не планирует начислять дивиденды, Джонс дал по IPO KinderCare нейтральный прогноз (соответствует рекомендации «держать»).